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业绩大幅下滑、债券兑付存压 贵人鸟能否逆境突围

2019-12-02 13:02:17
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业绩损失、大股东权益质押、评级下调...近日,位于“鞋都”晋江市的贵格鸟有限公司(603555.sh,以下简称贵格鸟)遭遇风雨。

“目前,公司资金的流动性仍然趋于紧张。账户上的现有资金与需要偿还的债务之间存在巨大差距,公司债券的支付也面临压力。”关于该公司的最新财务状况,9月17日,贵格会证券相关负责人在接受记者独家采访时表示。

作为一家集运动鞋、服装及配套产品研发、生产和营销于一体的综合性企业,贵格会于2014年1月上市,并邀请台湾女艺人林志玲、中国演员兼歌手黄晓明担任贵格会品牌代言人。五年后,贵格会的表现从正面变为负面,债券在压力下兑现,甚至其实际控制人也发生了变化。

今年,“鞋王”富鸟破产后,传统鞋业的发展模式引起了人们的关注。为什么这只曾经“中国运动鞋和运动服的第一份额”的昂贵的鸟从繁荣走向衰落?支付其幸存的债券和抵押其99%以上的大股东权益的问题仍有待解决。

折叠翼流动性

9月17日,联合信用评级有限公司(以下简称“联合评级”)宣布,贵鸟主体的信用评级从aa-下调至A,评级展望调整为“负面”;同时,“14只贵鸟”的信用评级从aa-下调至a,目前“14只贵格鸟”的余额为6.47亿元,到期日为今年12月3日。

关于降级原因,联合评级表示,根据该公司2019年8月27日发布的《贵格鸟有限公司2019年半年度报告》,该公司2019年1月至6月的营业收入为8.1亿元,同比下降47.27%,净利润由去年同期的3400万元变为-5900万元,经营活动现金净额由5.55亿元变为-2000万元贵格会品牌的销售压力增加了,公司的坏账准备也增加了。同时,由于直接销售模式的实施,销售费用大幅增加。

同时,联合评级表示,考虑到公司持有的土地和房屋抵押、非核心主营业务资产处置难、资金流动性紧张等不利因素,联合评级决定将公司的主要信用评级从aa-下调至A,并将评级展望调整为“负”;与此同时,“14只贵鸟”的信用评级从aa下调至a。

此外,联合评级在6月份发布的2019年跟踪评级报告中表示,你的鸟面临五大运营风险。首先,该公司遭受了业绩损失。第二,昂贵的鸟类品牌继续下降;三是应收账款回收和存货折旧的风险;第四,新品牌培育的风险;第五,债务违约风险。

根据联合评级,如果公司未能及时处置非核心资产或找到新的融资渠道筹集足够资金,公司将面临债券违约风险。“14只贵格会鸟”目前余额为6.47亿元,到期日为今年12月3日。

关于“14个贵格会”的支付安排,上述贵格会证券负责人向记者介绍了四种方式:“公司计划尽最大努力用自有资金处理到期企业信用债务的集中支付,继续处置非核心主要资产,促进资本运营,积极引进金融或战略投资者等。,以确保上市公司克服流动性困难,推动公司重回健康发展轨道。」

结果一个接一个地下降。

降级背后的事实是业绩持续下滑。

贵格会半年度报告显示,2019年上半年,公司实现营业收入8.1亿元,同比下降47.27%,实现上市公司股东应占净利润-5837.07万元,同比下降269.59%。

4月底,贵格会2018年的结果也显示出大幅下降。报告期内,公司实现营业收入28.12亿元,比去年同期32.52亿元减少-13.52%,经营成本20.07亿元,比去年同期减少5.87%,合并报表净利润-6.94亿元,比去年同期减少469.40%,上市公司股东应占净利润-6.86亿元,减少536.01元

关于贵格鸟的表现,9月2日,光大证券研究指出,在子业务、运动鞋服务、投资推广和代理业务方面,2019年上半年分别实现收入7.44亿元和6453.2万元,同比增长47.40%和-28.18%。运动鞋服务业竞争加剧,前期企业融资困难、债务集中导致流动性紧张,主营业务经营战略实施放缓,主要品牌终端销售压力加大,收入同比下降。

光大证券认为,主要品牌贵格会鸟仍处于调整期。2019年下半年,该行业将面临激烈的竞争,终端销售的压力仍将很大。优化渠道结构和运作模式还需要一段时间。

面对目前的形势,这只高贵的鸟正在寻找解决办法。上述贵格会证券部负责人告诉记者,在渠道方面,该公司已经平抑了贵格会品牌渠道,降低了分销渠道水平。继续在区域市场寻找成熟和有能力的独家经销伙伴,增加新业务伙伴的数量等。;

在运营方面,公司加强了品牌运营,成为真正的鸟品牌,加大了成人和儿童及1个品牌产品的开发和推广,及时推出王子品牌产品,提高了品牌溢价能力。另一方面,整合公司优势资源,争取国内外知名品牌的委托加工订单,拓展公司利润来源。

然而,据光大证券统计,按品牌分列,贵格鸟、耐克、阿迪达斯、彪马等品牌2019年上半年收入分别为5.71亿元、2842万元、7445.39万元、3747.45万元和9641.91万元,同比分别增长16.81%、90.47%、65.61%、14.67%和64.17%。

如何突破逆境是对高贵鸟类管理的考验。

实际的控制器面临变化

这家成立于1987年、于2011年重组的旧鞋服企业面临着更换实际控制人的风险,原因是在债务偿付额增加的同时,股权质押比例很高。

如果被冻结的股份被司法处置,可能会导致公司实际控制人的变动上述贵格会证券部负责人告诉记者。

据记者调查,贵格会目前的股权结构是贵格会集团(香港)有限公司(以下简称“贵格会香港”),持股比例为76.22%,是该公司的控股股东。自然人林天福通过其全资控股公司贵格会鸟香港持有公司76.22%的股权,是公司的实际控制人。

根据wind数据,目前最大股东桂格鸟香港持有4.7442亿股桂格鸟已发行股份质押,占总股本的75.47%和股份的99.02%。

今年8月底,贵格会股价刚刚创下4.1元的历史新低。相比2015年5月65.37元的高点,贵格会股价下跌逾94%,市值蒸发约380亿元,同期贵格会纺织服装指数下跌59.94%。截至9月20日,贵公司的最新股价已报4.5元。

关于质押风险,上述贵格会证券负责人表示:“由于该公司股价已跌破贵格会集团(包括其关联公司)及相关机构设定的清算线,其所持股份仍有被冻结的风险。”

但在高承诺背后,记者发现了许多信托机构和证券交易商。

其中,流通股质押方包括华润深圳投资信托、渤海国际信托、平安信托、浙商金辉信托、中原信托、渤海国际信托、华融证券和厦门国际信托。

联合评级还表示,贵格会控股股东所持有的所有股份均已质押。当债务到期时,该公司面临巨大的偿还压力,并面临巨大的流动性压力。

上述贵格会证券部负责人表示,公司仍保持积极的经营态度,以帮助企业扭转经营困境。首先,在主营业务上,公司已经回归主营业务,巩固了在传统运动鞋和服装行业的运营能力,积极拥抱互联网,并以京东的战略合作为契机,加强与互联网电子商务平台的合作,大力推广包括新品牌在内的多品牌高效运营模式。第二,在内部管理方面,公司将进一步完善管理,继续引导公司降低成本,提高效率。继续处置一些前期体育产业布局资产,或一些闲置固定资产,盘活存量资产;第三,积极推进资本运营和债务重组,拓宽公司融资渠道,促进产业布局,积极引进优质资产或战略投资者,确保上市公司克服流动性困难,配合控股股东化解股权质押风险,促进鸟重返健康可持续发展轨道。

这只高贵的鸟能否逃脱濒临破产的“富家鸟”的命运仍需要时间来回答。

(责任编辑:李伟)

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